文/言叔
伤害性不大，侮辱性极强。
这是我看到商务部2月24日公告的第一感觉。大国博弈，有时却像小孩子过家家。
事情的起因，是商务部发布2026年第11号公告，将三菱造船株式会社等20家日本实体列入出口管制管控名单；同时发布第12号公告，将斯巴鲁株式会社等20家日本实体列入关注名单。
一个管控名单，一个关注名单，这一记出手，直接打中了日本军工产业链的“七寸”。
01
2月24日，这个普通的星期二，成为日本军工企业的“黑色星期二”。
商务部两则公告，如同两记重拳，直击日本军工产业软肋。
管控名单（20家）：
三菱造船株式会社、三菱重工航空发动机株式会社、川崎重工航空宇宙系统公司、富士通防卫与国家安全株式会社、IHI原动机株式会社、日本电气网络传感器株式会社、防卫大学、日本宇宙航空研究开发机构等。
这些绝非普通企业，而是日本军工产业的“顶梁柱”。
三菱重工是日本最大防务承包商，防务装备生产份额在日本业内居首。从F‑2、F‑15J战斗机，到90式坦克，再到宙斯盾舰、潜艇，三菱重工几乎包揽日本海陆空三军主战装备。
关注名单（20家）：
斯巴鲁株式会社、富士航空航天技术株式会社、引能仕株式会社、三菱材料株式会社、住友重机械工业株式会社、TDK株式会社等。
这些企业虽非直接军工总装厂，但在军工供应链中承担关键配套角色。
商务部措施清晰明确：
对管控名单内20家实体，禁止出口两用物项；
对关注名单内实体，实施更严格的最终用户与最终用途审查。
所谓两用物项，指既可民用、也可军用的物资与技术，包括稀土、特种合金、高端材料、精密仪器等。
平时用于汽车、电子，战时用于导弹、战机，是产业链的“咽喉材料”。
02
中国此次出口管制，之所以能对日本军工形成显著冲击，核心在于对关键供应链的精准打击。
日本虽是发达国家，但在关键原材料上高度依赖外部。
日本稀土消费中，约70%依赖中国，镝、铽等重稀土对中国依赖度接近100%。
稀土被称为“工业维生素”，是高性能磁铁、激光器、雷达、制导系统的核心材料。
没有稀土，F‑35的电机、导弹的制导模块都会面临关键瓶颈。
更关键的是，中国不仅掌握稀土资源，还掌握全球主流稀土精炼产能（约85%‑90%）。
即便日本从其他国家进口稀土矿，很大程度上仍需依托中国的精炼加工能力。
这形成一个现实格局：
日本军工高端制造，高度依赖来自中国的关键材料与加工能力；而中国通过出口管制，可直接对其军工扩张形成有效约束。
03
出口管制的影响，不止于军工，更外溢至日本支柱产业。
野村综合研究所测算：
若中国两用物项出口管制持续一年，将对日本整体经济造成显著冲击。
日本电动车、电子产业对稀土磁铁、特种材料高度依赖，供应链收紧将直接推高成本、影响交付。
丰田、本田、索尼、松下等龙头企业，已面临供应链不确定性压力，部分企业相应调整生产计划。
日本企业并非没有尝试寻找替代供应源，但短期内很难找到能在规模、稳定性、成本上与中国匹敌的方案。深海稀土开采成本高、周期长、环境风险大，远水难解近渴。
在言叔看来，这场供应链反制，背后是清晰的政治与安全逻辑。
一段时间以来，日本在军事领域动作频繁：
修订安保战略相关文件，防卫政策明显转向；
调整防卫装备转移三原则，放宽装备出口限制；
部分政客频繁发表涉台错误言论，渲染地区紧张，粗暴干涉中国内政。
中国商务部此前已宣布加强对日本两用物项出口管制，2月24日的名单管控，是这一反制措施的延续与升级。
官方表述明确：相关措施目的是制止日本提升军事实力、破坏地区安全稳定。
你在安全上挑衅、在产业链上卡别人脖子，中国就在你最依赖的关键材料上，亮出“反制牌”。
04
这次中国对日军工链的出口管制，对资本市场来说，或许也将迎来新机会。
核心就利好三大赛道：战略资源、军工新材料、国产替代。
先说说核心逻辑，其实很简单，大家一听就懂。
第一，咱们卡住了日本的命门，稀土、特种合金这些战略资源，他们离不开咱们，咱们的议价权自然就高了，产品价格涨一涨，相关企业的利润就多了，这是最直接的受益点。
第二，以前有些军工材料、零部件，咱们可能还会依赖进口，现在日本企业被管控，正好给咱们国内企业腾了空间，国产替代肯定会加速，咱们自己的企业就能抢占更多市场份额。
第三，这次管制也会规范两用物项的出口秩序，小作坊、小企业慢慢被淘汰，龙头企业会越来越强，集中度提高，赚钱能力也会更稳。
有几大标的可以关注下。
第一个，也是最核心的，稀土及永磁板块。
这可是日本军工的软肋，咱们卡得最死，所以这个板块盈利弹性最大。北方稀土，轻稀土的龙头大哥，全球最大的稀土供应商，手里有矿有产能，跟着它走准没错；中国稀土，中重稀土的核心平台，专门做军工级别的稀土材料，精准对接需求；还有金力永磁、中科三环，做高性能钕铁硼永磁的，不管是新能源汽车还是军工装备，都离不开它们，需求只会多不会少。
第二个，特种合金与军工材料。
战机、军舰上用的特种合金，都是刚需中的刚需，以前有些依赖进口，现在国产替代空间巨大。
抚顺特钢、钢研高纳，都是高温合金、特种不锈钢的龙头，军工供应链的核心企业，军方都得靠它们；厦门钨业更厉害，既做钨又做稀土，两边都能受益，抗风险能力更强。
第三个，军工电子与精密制造。
日本的军用电子、传感器这些配套环节被管控，咱们国内企业就能趁机补位，需求会持续释放。紫光国微、景嘉微，一个做军工芯片，一个做图像处理，都是这个领域的核心标的，技术硬、背景稳。
第四个，半导体材料。
日本半导体产业也离不开咱们的镓、锗等原材料，咱们一管控，国内的光刻胶、电子特气企业就有了替代机会。南大光电、彤程新材，都是国产光刻胶、电子特气的龙头，技术一直在突破，进口替代的步子会越来越快。
作者：言叔正规配资排名，资深财经观察者，20年笔耕不辍，用历史的眼光解读财经，关注我，看懂趋势，看到财富。
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